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资产荒持续蔓延 资产证券化成资管行业新宠

根据中国债券登记结算公司数据显示,2015年,全国共发行1386只资产证券化产品,总金额5930.39亿元,同比增长79%,市场存量为7178.89亿元,同比增长128%。其中,信贷ABS发行388单,发行额4056.33亿元,同比增长44%,占发行总量的68%;存量为4719.67亿元,同比增加88%,占市场总量的66%。企业资产支持专项计划发行989单,发行额1802.3亿元,同比增长359%,占比31%;存量2300.32亿元,同比增长394%,占比32%;资产支持票据发行9单,发行额35亿元,同比减少61%,占比1%;存量158.9亿元,同比减少5%,占比2%。14年、15年共发行各类产品逾9000亿元,是前9年发行总量的6倍多,市场规模较2013年末增长了15倍。

基础资产及产品结构灵活多变,各类创新层出不穷;较优的安全性和相对更具有优势的收益率;不增加负债,符合目前金融行业控杠杆的整体发展趋势;监管层大力支持,备案制落地,试点规模持续扩大,这四点成为资产证券化业务迅猛发展的主要原因。

2014年之前,资产证券化业务的发展都较为缓慢。据统计,截至2014年年底,共发行77单信贷资产证券化产品,发行总额合计3170.16亿元,其中公司信贷资产支持证券63单,个人汽车抵押贷款资产支持证券10单,个人住房抵押贷款资产支持证券1单,融资租赁资产支持证券2单,个人消费贷款资产支持证券1单,无论基础资产的类型,还是产品结构设计,都较为单一。然而2015年一年,资产证券化产品在基础资产和结构设计上都有了飞跃式的发展。基础资产方面,虽然公司信贷类资产支持证券仍然占据了78%以上的规模,但是企业ABS产品中却呈现出百花齐放的局面,发行量最高的融资租赁资产类ABS 占比仅为29%,各类能够提供稳定现金流的资产,都成为了证券化的标的资产。此外,从结构设计上,资产证券化产品也有了长足的发展,循环结构设计、真实出表设计等等创新层出不穷。 
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