从日本、美国等国的经验看，房地产周期与人口结构密切相关。房地产属于典型的年轻型消费品，25-45岁人群是房地产消费的高峰期，而在45岁以后房地产消费占比会持续下降。日本的人口红利在1990年代最早结束，房地产市场新开工数量迅速下滑，地产大周期终结。而美国15-64周岁人口占比在上世纪80年代中期见顶回落，房地产市场也迅速下滑。之后由于移民的增加，在1995年后又贡献了10多年的地产小周期。但是从2010年开始人口红利正式宣告终结，房地产市场再次开始回落。
中国人口红利消失，老龄化程度加剧。从2011年起，中国15-59岁的劳动年龄人口在总人口中的占比就在下降，从74.5%的高点下降到2014年的73.4%。根据联合国人口署的预测，中国总人口抚养比每5年平均升幅为0.05个百分点，至2050年将达到0.91的高点。而且总人口抚养比的上升主要是由老年人口抚养比不断上行所带动，即老龄化程度加剧。
