1970年代，美国经历了高通胀与经济衰退并存的滞胀时代：通胀长期在5%以上徘徊，并一度攀升至10%以上，而经济增长则出现停滞。68-70年、73-75年，以及78-80年，都出现了经济增速持续下滑、通胀和失业率持续回升的局面。
美国的滞胀并非偶然，同一时期的欧洲和日本也是如此。联邦德国GDP增速由69年的7.5%一路下滑至75年的-0.9%，同期CPI增速由2%以下攀升至7%左右。日本GDP增速则由68年12.9%的高点骤降至74年的-1.2%，同期CPI增速由5%左右激增至20%以上。类似的景象在1980年前后再次出现。
