1．政府承担的风险
PPP模式的核心在于政府与社会资本利益共享、风险共担。但在城镇化基金模式下，社会资本一般为优先级受偿人，地方政府还约定股权到期回购和提供土地、房产、上市公司股权等抵质押物进行隐性担保，承担了主要风险。
2．社会资本的角色
在PPP模式下，社会资本深度参与项目公司建设运营。而在城镇化基金模式下，社会资本作为股权投资方参与，更多承担的是财务投资人的角色。
3．纳入财政预算情况
PPP项目需经过财政承受能力评估，由政府承担的支出全部纳入财政长期预算；而城镇化基金中的支出能否纳入预算存在不确定性。在城镇化基金运作过程中，政府会出具纳入财政预算的 “安慰函”，但是否具有法律效力仍待评估，有可能只是一张“空头支票”，但是社会资本投资时会将其看作一个保障。
4．存量债务压力缓解程度
PPP模式可通过TOT、MC等运作方式化解存量债务压力。但城镇化基金多用于项目建设的启动资金，其资金需求更多是用于新项目建设，而非借新还旧，而且基金运作过程中的政府股权回购和隐性担保更是增加了政府的或有负债，对于缓解融资平台存量债务压力的作用有限。
