房价上升对债市压力

在历史上，房价上升对债市压力体现在三个方面：

其一是房地产销售带动投资，拉动经济回暖；

其二是房地产价格上涨过快带来货币紧缩风险；

其三是货币分流效应。今年前两个因素影响皆相对较小，不必过度放大房价上涨的负面影响。

短期（3月）内，在两会稳增长预期、通胀阶段性小高峰、房价继续上行等负面因素尚未释放的情况下，利率债长端应以防风险为主，短端确定性较高。