美联储加息改变全球最大套利交易

美联储加息之后，全球的套利交易也，跟着发生了巨大变化。

美联储有一种，维持资产负债表的，市场操作：使用“借来的钱”购买债券。这些“借来的钱”就是，各大银行存放在，美联储的超额准备金，美联储要为这类资金，支付利息。

美联储加息改变全球最大套利交易

美联储的这个行为，通常涉资达数万亿美元，可以将其理解为套利：虽然美联储要给，银行存储的超额准备金，支付25个基点的利息，但用这些钱，购买的美国国债，和机构发行的抵押贷款支持证券，可以获得比这更高的收益。

然而，随着美联储加息，这种套利的空间缩小了。很简单，美联储对银行存储的超额准备金，提高到了50个基点，这就是说，套利资金的成本，整整增加了一倍。而美联储购买的证券收益，则没有同步攀升。

需要说明的是，尽管美联储已经，结束三轮QE，不再额外购买证券，但回滚和到期再投资，还在继续。