总体观点：工业投资仍弱，关注机械行业未来智能制造升级之路
工业投资仍弱，宽松依然可期。8月工业同比微反弹至6.1%，主因低基数效应，但低于预期。8月固定资产投资增速下滑至新低9.2%，稳增长且财政支出加快令基建投资攀升至19.7%，制造业投资略升，而地产投资成为主要拖累，大跌至-1.2%，三四线城市库存去化压力不减。海通宏观认为：经济探底之路仍充满波折，后续宽松货币政策加码仍可期待。
海通机械工业4.0调研。海通机械跟踪调研了流程型MES+ERP供应商及离散型自动化+MES的使用企业，对智能制造（工业4.0）的理解又加深一层。在中国，流程型（电力、钢铁、烟草、医药、化工、水泥、食品等）工业智能制造因为使用的必须性强，中国在好几年前这类企业中的大公司就已使用了MES辅助管理，所以目前渗透率已比较高了，表现出订单增速有限。而离散型（汽车、电子、家电、机械等各组装工业）工业4.0在以前人工成本不太高、质量要求不太高的时候企业没有动力推广使用，最近才有较大动力，所以目前渗透率低，反而目前需求弹性大，真正能提供较好离散型智能制造解决方案的公司订单增速非常高。
明匠智能“正式”上线，智能板卡“培育”MES系统。9月9日，黄河旋风公告公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过。公司收购的明匠智能是国内较早从事工业4.0、智能制造研发和实施的企业。明匠智能自主研发的信息采集板卡可以嵌入国内现有低端生产设备的控制柜，较好的解决了国内低端（电气化）生产设备与先进工业4.0技术之间的信息对接问题。信息采集板卡的开发及应用帮助公司提前进入MES系统和智能工厂领域，相比于国内其他工业4.0智能解决方案提供商，明匠智能在MES系统的研发和推广领域目前大约具备1-2的年先发优势，后续MES系统内实时数据库研发、流程控制等更进阶的研发和推广，明匠智能具备先行优势，未来业绩放量可期。
中集集团：改革加速、智能升级。公司H股定增事宜有望近期完成，弘毅投资持股比例将超过9%，进而将获得一个董事会席位。考虑到弘毅之前的运作案例，我们认为其持股比例的增加有利于公司进一步的发展。此外，该定增计划50%的股权将被公司管理团队及核心骨干将间接持有。公司近期提出“中集制造2025”的发展纲领，表示要借助工业4.0的思想加速推进智能工厂建设，助推企业产业升级。作为以装备制造为主的行业领导者，公司早在几年前就开始了解智能工厂的探索，例如中集青岛冷箱厂的智能工厂。并且为落实工业4.0，公司专门成立了中集智能科技有限公司，其主要为公司内部企业提供智能工厂的解决方案。
风险提示：宏观经济下行，工业4.0推进进度或低于预期，国企改革进程有待进一步确定。
