零售业行业：逢低增持国改和转型标的
一周国内资讯
国内商贸零售行业： 重庆有望成内陆地区首个跨境电商集散分拨中心。 核心省市零售数据： 1-5 月社零增速：湖北( 12.1%)；福建( 12%). 子行业及公司新闻： 618 京东订单量同比增长超 100%，苏宁易购同比增 426%；红旗连锁1800 家店上线微信支付；苏果 1500 家直营店上线支付宝；步步高云猴 Wifi便利店正式起航；苏宁将在上海建设第二总部；罗森开店提速，启动区域大加盟策略；华润 e 万家 19 日正式上线；红星美凯龙 6 月 26 日在港挂牌上市。
一周重要公告
新华都拟 7.6 亿购买三家公司加码电商业务，非公发行配套募资 6.16 亿；成商集团拟向大股东及一致行动人发行股份购买资产，对价约 85.6 亿；新世界拟非公发行募资 17.5 亿用于大健康、百货互联网+升级等；海宁皮城出资 5000 万设立全资投资子公司；海宁皮城与电商公司合作共建“中国皮草在线”项目。
周观点
上周受新股集中申购等影响，大盘及板块均出现急跌，中信商贸零售指数下跌15%，跑输大盘 1.8 个百分点，我们认为，短期资金面影响使得前期涨幅较高的板块及个股出现调整，中长期牛市上涨逻辑与趋势仍将持续，其中，商贸零售行业作为完全竞争性行业，将持续走在本次牛市“体制改革”风口浪尖；同时上下游层级分散特性，使得“产业创新”互联网++能在多领域提升流通渠道效率及盈利能力。预计阶段性个股方面波动幅度加大，我们建议，逢低增持三类标的：第一，跨界转型，零售新龙头，青岛金王、海宁皮城、步步高；第二，渠道整合，超市收编者，永辉超市、中百集团；第三，存量重塑，国改重起航，鄂武商、重庆百货、武汉中商。后两类标的，无论从估值还是预期差角度，后期均有望被市场深度挖掘，建议中长期持有。