当美国２０１６年踏上利率正常化之路时，加息意味着从全球回收流动性，势必会带来新兴市场的震荡。
从２０世纪８０年代的拉美债务危机到日本房地产和股市泡沫破灭，从２０世纪９０年代亚洲金融危机到２００８年全球金融危机，再到本轮新兴市场的震荡。这些危机几乎都发生在美国货币政策的紧缩时期。全球资本流动对中国有哪些影响？居民如何进行财富配置？中国经济时报记者梳理了近期来自中美各界的声音。
美联储前主席本·伯南克日前在香港称：“中国经济体系债务集中为国内债务，并不是以美元借贷，因此，美国展开加息周期后从中国内地流走的资本可能比较少。而中国央行透明度的提升将使市场产生明确预期，以减少因预期不明而造成的市场波动。美国在２００８年经济衰退时利率几乎降到零，因此央行必须要‘做些帮助经济复苏的措施’。”
中国央行金融研究所所长姚余栋日前在和讯年会上称，“人民币在全球补充流动性，会让这个冬天不那么寒冷。中国居民过去配置房地产，未来对金融资产的配置需求将超过２８０万亿元。而且人民币兑一揽子货币有稳定的实力，人民币终将会是升值货币。中国要从金融大国走向金融强国。”
美元走弱概率加大
对于美国加息对全球经济的影响，来自中国国内２０家券商研究所的报告称，“２０１４年加息预期产生后，８个新兴经济体已出现资本净流出。历次美国加息受影响最严重的往往是外债高、外储少的经济体。从外债余额／外汇储备的比重看，俄罗斯、马来西亚、阿根廷、智利、印尼等国均在１００％以上，债务风险值得警惕。”
券商研究所的观点是：从短期来看，美国加息对全球股市是负面冲击，需要小心应对。从过去三轮加息经验看，通常美元加息前走强，加息后走弱可能性大。本轮美国加息预期从２０１４年年中就开始发酵，美元指数至今已上涨２５％。加息真的到来时，美元走弱概率加大。然而受资本流出影响，新兴市场货币仍存贬值压力。
券商研究所报告称，不良贷款在２０１５年持续大幅攀升，要警惕信用传染。据银监会数据，２０１５年第三季度末商业银行不良贷款率上升至１．５９％，不良贷款余额超过１１０００亿元。展望２０１６年，虽然宽松仍是货币政策的主基调，但宽松空间受到约束。美国加息将对人民币汇率乃至全球流动性、新兴市场形成冲击。而国内经济持续下行，使得传统行业信用风险爆发的可能性加大。
