徐工集团前三季度累计实现销售收入522 亿元，同比增长46.3%，累计实现净利润26 亿元，同比增长32.2%。
上市公司累计实现销售收入189 亿元，同比增长32.9%，累计实现净利润19.7 亿元，同比增长53.3%，实现EPS2.28 元，符合预期。
固定资产投资增量决定设备采购增量，行业转为平稳增长。兴业宏观认为明年固定资产投资增速在19.7%左右，我们判断行业的增速在15%-20%。而从中期来看，协会十二五规划草案中，预计工程机械行业2015 年将达到8510 亿元，五年复合增长率为16%左右。
管理体制的改善 激励机制到位
起重机械占据整体毛利 70%的比重，也是短期公司盈利提升的关键点。由于徐工集团在资产注入之前，各分公司独立为政，上游采购、下游销售、中间关联交易非常复杂，老国企的弊端非常严重，很多利润在上下流通环节中流失，成本高企，所以在整合之前徐州重型分公司的毛利率为9.12%，远低于同类企业，我们在公司披露的数据中也能很清楚的看到。
即使剔除关联交易等因素以后，今年半年报公司公布的起重机械毛利率为24.61%，也仅与三一相关产品的毛利率持平，但其销售规模却是三一的10 倍。由于公司规模效应明显，销售渠道保持了几十年，前期的产能扩张也有集团的支持，三项费用较之正在进行团队和渠道构建的三一来说，低的太多。一旦公司解决关联交易事宜，打破各分公司独自为政的格局，徐州重型的毛利率仍然能有大幅的提升空间。
目前公司将各分公司的采购权全部收归集团，成立了专项采购小组，董事长亲自挂帅督办，开始了解决国企集团体制的第一步（上游采购链）。未来我们相信，公司也将整合前期已有的销售公司，实现渠道共用，并提供多机种的“一站式”采购服务，并实现销售前移（下游销售链）。
公司目前汽车起重机的产品型谱涵盖范围为 8-500t，其中8t、12t、16t 和20t 产品占总销量的比重分别为39%、27%、9%和10%，其中8t 和12t 的小型汽车起重机按台数计占比总和超过60%（63%），中联的产品型谱与其相似，而三一由于只做高毛利的产品，其产品主要以20t 以上为主，所以三一的毛利率达到24.46%。
