对中国化工(ChemChina)来说，警示信号很清楚。作为“中国公司”史上最大对外投资的发起者，这家企业希望避免中国一些早期开拓者的不愉快经历。
比如，2013年国有的中海油(Cnooc)付出创纪录的150亿美元收购加拿大最大石油公司之一尼克森(Nexen)后遭遇了麻烦。中海油一开始以高出股价60%的报价买下了尼克森，却遭遇了全球油价的持续低迷。一起大规模管道泄漏事故和数百名员工遭裁员——进一步削弱了围绕这笔交易的良好意愿。
“中国的海外投资是一把双刃剑，”美国企业研究所的Derek Scissors说。“中国公司”的海外投资给目标企业和国家带来一系列挑战，常见问题源自监管制度不同、企业文化冲突和商业方面的误判。
债务日趋成为中国企业所做交易的问题所在。2009年以来中国企业负债激增，这意味着寻求海外收购的许多中国最大型企业背负着沉重的未偿贷款和债券。出价440亿美元收购瑞士农业化工巨擘先正达(Syngenta)的中国化工就是一个很好的例子。该公司总债务达到息税折旧及摊销前利润(Ebitda)的9.5倍，使其属于评级机构标准普尔所定义的“高杠杆”类别。
