为什么中国出口量的萎缩比全球还要严重？存在两个可能的原因。第一，中国主要贸易伙伴的经济和进口收缩显著地更严重；第二，人民币汇率被高估，抑制了中国的出口。
为了区分这两种解释，笔者进一步做横断面数据的简要对比。
根据一些机构提供的贸易数据，笔者整理了中国主要贸易伙伴对华进口增速变化和该国货币对人民币汇率变化的情况。
图 3中，横轴表示各国或地区货币相对人民币的贬值幅度，包括美国、欧元区、日本、韩国、南非、印度、印尼，数据计算区间从2014年6月到2015年6月。 纵轴表示的是2015年各国或地区自华进口增速变化与该国或地区总进口增速变化之差，衡量中国出口品在该国或地区市场份额的损失程度。
