事项：
三一重工发布公告，计划推出员工持股计划。
主要观点
1、员工持股计划方案。
公司计划推出两期员工持股计划，每期持股计划募集资金总额上限均为4 亿元。出资参加第一期员工持股计划的为公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员以及公司核心业务(技术)人员，共计不超过2800人，预计出资比例为董监高19%，中层管理人员、核心业务人员81%。
员工持股资管计划划份额上限均为6 亿份，并按照不超过2：1 的比例设立优先级份额和次级份额。若资管计划优先级份额的预期年化收益无法实现或本金出现亏损，亦或次级份额的本金出现亏损，资金差额均由三一集团作为资金补偿方进行补偿。资管计划通过二级市场购买方式所获得的标的股票的锁定期为12 个月，优先级份额的预期年化收益率为5.9%。
2、行业呈小幅回暖迹象，龙头公司有望迎来业绩拐点，此刻推出员工持股计划彰显信心。
信贷放量，基建投资力度加大，工程机械下游需求获得一定程度改善。
1-2 月挖机销量数据下滑幅度收窄，2 月单月数据同比增长(未剔除春节的影响因素)，行业出现一定程度回暖迹象，静待3 月进入旺季，数据的进一步佐证。
工程机械行业经历4 年下滑，15 年行业出现全面亏损，行业寒冬期使得部分小企业退出，竞争格局进一步有利于三一等龙头。公司此刻推出员工持股计划，彰显其对未来行业及公司发展的信心。
3、公司为工程机械龙头，未来在“海外拓展”+“军工转型”寻求业绩突破。
“一带一路”国家战略稳步推进，有望拉动海外基建项目投资，从而带动工程机械需求，公司的海外拓展也成为寻求业绩突破的重要一环，近年来海外业务占比不断提升。2015 年7 月，公司计划在巴西投资约3 亿美元建厂，开展工程机械设备的研发制造与销售。
公司2015 年5 月份在长沙成立了军工事业部，已取得军工资质，有望在军工领域获突破。
4、盈利预测
预计公司15-17 年EPS 为0.02、0.07、0.1，对应的PE 为266X、78X、56X，给予谨慎推荐评级。
5、风险提示
工程机械行业持续不景气。华创证券有限责任公司
