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导读：最近原油暴跌，引起很多朋友的关注和讨论，甚或有些研究者动用国际大型阴谋论（认为是美国通过操纵原油做空俄罗斯）来予以解释，更添迷离色彩。但这可能恰好反应了当下研究界对我们所处时代的陌生。我们认为，原油暴跌是可以系统来阐述的。如果我们对原油暴跌持过于浓厚的阴谋论立场，则我们就无法理解近期欧美风险资产市场的连续暴跌。
本文来自：MFI金融研究 | 作者：江勋、尹伟、熊婷婷
先谈原油问题。如下是我们对油价问题之浅见：
1、根本原因：是全球金融市场对本轮库存周期之过高期许的破裂。
2012年下半年以来，美国、中国、欧洲、日本四大经济体在同一区间经济反弹，呈现出新的扩张趋势，这一轮周期以美国房地产复苏为主导。对冲基金们此前普遍认为，美国将引领全球展开新一轮库存扩张。但事实上，这一轮周期走得非常坎坷，美国自己的库存重建就不理想，一季度受到冰冻灾害冲击，二季度大幅反弹，三季度持续，近期又表现出弱势。中、欧、日则等而下之，中国2013年上半年脱钩，2014年初欧洲脱钩，三季度日本脱钩，最后一枝独秀的美国亦未能幸免，我们看到美国9月零售数据、PPI的超预期下滑。
