随着中国经济的崛起,更多的中国企业到海外谋求发展,“中国人在买世界”的说法不绝于耳。
以英国为例,在过去的一年,中英贸易投资实现爆发式增长,中国对英投资达77亿英镑,折合人民币约735亿元;英国对华投资达110亿英镑,折合人民币约1,050亿元。英国《金融时报》表示,中国对外投资总额将会在接下来的二十年里继续稳步增长。已在欧洲进行投资的企业中,有97%的企业表示将会在未来几年内加大投资力度。
中国企业跨境投资新趋势
并购呈现“多元化”
随着并购标的的分散,中企跨境并购的主体也出现了多元化的转变。
一位长期从事海外矿业投资人士认为,央企身影在下轮海外并购中的隐退,以及更多社会资金参与到跨境并购中,也从一个侧面反映出中企在这一轮并购中的理性成分加大。
近几年在国家主导的大型能源交易的引导下,未来民企并购也正在成为一股不能忽视的力量,其兴趣点是高科技和消费类行业。
并购的目标行业日趋多元化。从出境并购标的所属行业来看,从1995年至2004年的10年间,出境并购交易标的所属行业集中在制造业、信息传输、计算机服务和软件业行业,而从2005年的最近10年,可以看到并购目标所属行业扩展到全部18个行业。从入境并购标的所属行业来看,也从1995年至2004年的主要以制造业为主扩展到全部18个行业。
跨境并购“谨慎化”
即使是在是最好的投资时点,也不能轻言“抄底”。所谓“抄底”,复星集团执行董事丁国其并不认同。“什么是底?关键要看自身的风险承受能力。”丁国其表示,所谓收购对价的高低贵贱,不能横向比较绝对值,而是要看未来是否有能力收回投资,不同的收购方“底价”是不同的;同时,收购方的资源协调能力,也是考量并购成功与否的关键指标。
中国企业的跨境投资有两种,一种为“带不走”的投资,即固定资产,主要集中于房地产和基础设施建设领域。与国内新兴市场高风险性相比,以房产为主的海外资产配置具备较为稳定的回报率,但回报率低,大多维持在6%—7%,且缺乏协同效应。
另一类为公司投资。相对而言回报率高,风险大且协同效应强。在未来,伴随越来越多民营企业参与跨境投资,中小型海外并购增多,第二类投资数量增幅将超过第一类,投资趋于理性和成熟。
欧洲市场火热
欧债危机发生后,欧洲成为中企海外并购最活跃的地区,众多具有标杆性意义的并购都在欧洲完成。当时市场普遍分析认为,欧洲企业估值普遍较低,处于去杠杆化过程,深陷债务泥潭的众多欧洲国家亦十分欢迎中企“抄底”。
专家表示,尽管交易数量低于历史正常水平,使得谨慎观望成为主流,但欧洲并购市场仍受到亚太地区投资者的极大关注。
并购交易的事实显示,欧洲仍会是中国海外并购最受欢迎的地方,尤其是英国、德国和法国,今年以来李嘉诚在欧洲动作频频,便给很多投资者发出了这样的讯号。
并购目标品牌技术是关键
品牌是目前很多企业选择跨境投资并购的重要标准。日前威廉王子访华率领了英国500多家品牌企业,涉及创新、科技、设计、电影、教育、医疗保健和奢侈品等领域,旨在为英国企业创造联系潜在中国合作伙伴的机会。
去年,三胞集团控股的南京新百以1.55亿英镑的交易价格收购了英国老牌百货福来德89%的股权,并有望在今年9月前登陆中国,在中国开出三家百货公司,打造“东方福来德”百货品牌。
技术方面以生物科学、汽车生产、化学工艺为代表的高端制造投资见长,企业开始瞄准全球产业链价值高端,将海外的技术、知识产权引入中国。
全球经济形势下,中国企业面临全球化经营要求的必然选择,为塑造一个全球化的公司形象,投资并购也成为中国企业进行品牌和产品输出的重要渠道。